Nvidia ведет переговоры о гарантии по долговому финансированию на миллиарды долларов для будущего дата-центра Nscale в Западной Вирджинии, построенного под Anthropic, сообщило в четверг The Information, позже сообщение подтвердил Bloomberg. По заявке Nscale на IPO, Anthropic подписала контракт на 44,6 млрд долларов только на первое здание проекта. Фактически производитель чипов готов выступить поручителем по кредитам клиента, и это показывает, насколько поставщики заинтересованы сохранить стройки ИИ-инфраструктуры на фоне сомнений инвесторов в масштабе расходов.
Поручительство с остаточной стоимостью кампуса
Nscale планирует выйти на биржу с оценкой до 35 млрд долларов, при этом рынок сомневается в ее способности реализовать заявленные проекты дата-центров. Предложенная схема должна помочь компании привлечь финансирование на строительство и электроэнергию для кампуса в Западной Вирджинии. По модели residual value guarantee Nvidia вмешается при дефолте Nscale по строительным платежам, временно возьмет объект под управление и поможет найти покупателя и нового арендатора, сообщает The Information.
Раньше поддержка Nvidia для облачных провайдеров касалась в основном аренды и закупок чипов, а не строительства. Разница принципиальна, поскольку расходы на стройку и мощности предшествуют выручке от аренды вычислительных ресурсов. Гарантия такого типа переносит часть риска ранней стадии с кредиторов на поставщика чипов. Одновременно Nvidia сильнее связывает себя со сроками завершения объекта и его загрузкой, поскольку кампус рассчитан на ее оборудование.
Контракт Anthropic охватывает первое здание кампуса мощностью 460 мегаватт, где планируется использовать чипы Nvidia следующего поколения Vera Rubin. Компании также обсуждают вторую сделку примерно на 45 млрд долларов под еще одно здание. В августе у Nscale работало около 25 000 передовых ИИ-чипов при плане почти на 500 000. Сток воды со стройплощадки в Западной Вирджинии не раз затапливал соседние дома, а государственную сертификацию проект получил в сентябре после многомесячных переговоров.
Что гарантия меняет для покупателей ИИ-мощностей
Для компаний, арендующих вычислительные мощности для ИИ, сделка может сохранить еще один крупный источник емкости с Anthropic как якорным арендатором. Nscale относится к neoclouds, которые сдают в аренду ИИ-мощности без денежного основного бизнеса за спиной, и эта модель сейчас под давлением. По данным CNBC, акции CoreWeave, Nebius и IREN к прошлой неделе потеряли в октябре более 30% каждая. Если строительное финансирование состоится, корпоративные клиенты сохранят дополнительного поставщика мощностей на чипах Nvidia наряду с крупными облаками.
У схемы есть понятные ограничения для тех, кто строит планы на эти мощности. Переговоры еще не означают подписанного финансирования, а в этом месяце Microsoft вышла из планируемой площадки Nscale в Англии после переноса подключения к сети на 2030-е годы. Nvidia уже направила около 170 млрд долларов в виде инвестиций и кредитной поддержки neoclouds и крупным клиентам, включая 1 млрд долларов конвертируемого финансирования для Nscale в сентябре. Покупателям следует проверять доступность электроэнергии, график стройки, распределение чипов и судьбу контрактов при смене владельца или арендатора.
Индикатором станет подписание Nvidia гарантии с остаточной стоимостью и закрытие строительного финансирования первого здания на 460 мегаватт. Второй сигнал — продвижение обсуждаемого второго здания примерно на 45 млрд долларов. Anthropic подала заявку на IPO на этой неделе, при этом Blackstone предупредил о возможном рейтинге ниже инвестиционного уровня после размещения. Если такие гарантии станут обычной практикой, доступ к мощностям будет сильнее зависеть от балансов поставщиков, чем от экономики отдельных дата-центров.
